近期，国内豆粕市场呈现出较为反复的行情，大部分地区油厂的豆粕报价依然保持较为稳定的态势，而实际成交价格却进一步走软，部分地区如华南和华北，由于当地油厂不愿意继续下调价格，近几日价格的反复行情较为突出。根据目前国内豆粕市场需求状况、油厂竞争激烈程度以及进口大豆成本等因素，短期内国内豆粕市场依然面临价格回调危机，具体分析如下：
饲料企业需求虽有好转，但短期内不会出现大面积补库采购
目前除个别大型饲料企业握有相对较为充裕的豆粕库存外，大部分中小型饲料企业由于一直维持即买即用的采购策略，一般仅保证10-15天的库存量，因此豆粕整体库存量较为紧张，但由于目前市场处于波动性较大阶段，因此需方的采购意愿较弱，预计短期内不会出现大面积补库采购活动；另外大部分饲料企业采用菜籽粕代替豆粕作为饲料加工原材料，也使得短期内豆粕市场前景更加暗淡（今年新季油菜籽产量十分乐观，其价格也远远低于大豆），这预示着油厂间的价格竞争将会更为激烈，似乎除了进一步降低价格，目前暂时还没有更多的选择空间。
油厂出现大面积亏损现象，油厂间竞争呈现白热化
目前，国内豆粕和豆油现货价格持续走软，使得在近期的波动行情中，油厂大面积亏损的处境丝毫没有明显的好转。近来受市场销售压力较大、港口库存压力凸现、中小油厂继续加大抛售力度，以及外盘相关品种油籽期价弱势振荡不改等利空因素的影响，国内食用油市场整体趋跌走势依然明显；而豆粕在需求持续低迷、饲料企业配方中豆粕比例下降以及油厂库存压力有增无减的市场压力下，实际成交价格预计也仍有一定的下跌空间。目前油厂间，尤其是南北油厂间的竞争越发呈现白热化。北方大型油厂豆粕移库量的加大（转向西南和华南），对移库地的油厂形成不小的压力。目前华东一带即将进入梅雨季节，对豆粕质量也是一个重要的考验。
进口大豆成本以及风险的分摊，使得豆粕价格将有回落空间
日前，国内部分油厂为缓解庞大的豆粕库存压力以及高企的进口大豆成本，采取了一系列风险防范措施，如继续调低豆粕出厂报价，加快出货量、推迟进口大豆到港船期等等。当前部分业内人士建议，国内油厂在将加工亏损摊销到一定阶段，应该鼓励目前饲料企业在目前价位购买豆粕，并在年内特定时间以低于当前差价的价位销售等量的豆粕，以代替目前硬性提高豆粕出厂报价。分析显示，这种方法有一定的操作价值，但是市场的变化是瞬息万变的，后期作用于市场的多空因素较多，不能保证行情就沿着既定的方向发展，不过鉴于后期部分油厂的加工成本的不均衡性以及恢复缓慢的国内需求，预计豆粕现货价格仍将有进一步回落的空间。
综上所述，由于近期乃至后期国内油厂加工成本的不均衡性，国内饲料、养殖市场需求恢复的缓慢状态将会使得国内豆粕现货价格短期内仍有进一步回落的空间，另外远期南美进口大豆到港情况尚不明朗，也会进一步加剧国内油厂对于有限的消费空间的争夺。不过同时也要关注后期因少数油厂在其处理了庞大豆粕库存后“轻装上阵”给市场带来的波动性，还要关注国内市场需求的进一步恢复状况以及CBOT大豆期市的下一步走势。 |
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