周三美联储主席格林斯潘在国会听证会上的演说被市场认为是重大利好，铜价受此影响大幅上扬，一举突破1997年创造的2609美元的历史高位。上涨引发了大量的止损买单，期价在成交并不活跃的情况下快速上涨至2640美元。
格氏讲话的主要基调是进一步提高对美国经济复苏的预期，同时认为美元下跌将有助于美国削减经常项目赤字。随后美元相对欧元下跌至一个月来的低点，可见市场已很快接受了美联储在汇率问题上的变通性，认为其利率政策有相当大的回旋余地。美元大幅贬值必然吸引投资基金在商品市场上买进。
铜价的上涨同时也受到了现货面的支持，现货对三月期升水在场外的出价达到了30～35美元。最新的国际铜研究小组报告显示，在2003年第三季度铜需求出现短暂的减少之后，2003年年底市场对铜的需求出现了强劲复苏，全球铜的需求从去年10月的增长0.5％上升到11月份的增长3.7％。报告显示，去年前11个月铜的供需缺口为42.1万吨，远远地超出了市场原先的预期。随着最近铜矿产量出乎意料的减少，铜市场将在2004年出现极度的供需紧张。笔者估计，由于库存已减少到自1990年中期以来的最低水平，精铜市场将在2004年出现50万吨的供需缺口。全球范围内的期铜库存目前正在以相当快的速度减少，今年已经减少了12万多吨（见图一）。随着LME注销了14万吨的库存，现货铜的供应变得越发紧张。随着铜需求强劲复苏信号的出现，到今年年中，铜市场的供需状况将进一步紧张。领先指标给基金的造势提供了指引，目前同步指标已经开始快速上升，需求的变化确实达到了实际推动价格上涨的程度（见图二）。
目前铜市的走法越来越像前一段时间的镍市，铜价的突破意味着价格的上涨将会在近期进一步加速，如果周K线突破2650，铜价下周的上涨目标就是2713。随着盘中止损单在上涨过程中进一步涌现，投资者应该注意到持仓量不断下降的过程同时也是市场能量逐渐衰竭的过程。这给基金提供了快速反手抛空的机会，届时期价的深度调整将是必然的。
笔者认为近期期铜将继续加速上涨。由于盘中止损能量已经临近衰竭，因此铜价接下来可能会出现迅速的调整，建议投资者继续谨慎持有多单，并注意设好止损。 |
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