面对持续不断增加的注册仓单，上海天胶在2月5日终于不堪重负，期价突破半个多月的整理平台向下拓展空间。周二全国金融工作会议召开，在这之前市场上普遍流传人民币即将贬值的利空消息。受此影响，上海期铜一马当先，期价率先跳水，在期货市场上产生了明显的恐慌效应，一时间期货市场各交易品种纷纷展开急速下跌行情。随后温总理的讲话以及人民银行重申将维持人民币汇率基本稳定重新给市场以信心，周三上海天胶展开了强劲的反弹行情，期价攻城略地重新回到15400点上。周四主力RU407合约大幅跳空开盘，快速上扬，最终期价以涨停板15685点报收，成交6.3万手，持仓减少1118手，日K线以跳空的小阳线报收。
从近期盘面上看，压制沪胶多头进场的主要因素是指定仓库中庞大的库存压力。据交易所公布的数据，截至2月6日沪胶库存已高达15.8万吨，注册成仓单的也有14.4万吨。这相当于国内两个月的进口量，而这又恰恰发生在国内已进入停割期的一季度。从供需理论上讲，这从一个侧面表明目前国内生产商对琼、滇橡胶的需求并未如市场预期的那样旺盛。在6、7月合约价差不断扩大的情况下，投资者本能地感受到近月合约将要承受的现货压力，而在进行战略性转移仓位的过程中又不可避免地受到了空头投机资金的阻击，这直接导致了近期沪胶期价的大幅走软。
从前期造成沪胶市场波动的《曼谷协定》中对韩国、印度、斯里兰卡、孟加拉和老挝实行新的关税这方面分析，虽然有部分市场人士认为，上述五国实行17％的进口关税对于大部分进口胶来源于东南亚橡胶三国集团的我国来说，实质上影响不大。但作为轮胎厂等国内用胶企业，却已在纷纷预期下一阶段进口胶价将有较大幅度的下降。毕竟这个口子一开，包括印度、越南和缅甸等后起之秀将大大增加对华天胶出口。这将使国内用胶企业对国产橡胶的采购力度出现明显减缓，并造成指定仓库库存居高不下的状况，从而也使农垦的现货胶价始终处在14500以下的低位，无法对期价形成有效的支撑，另外还给空头的主动出击制造了口实。从这一点上来看，投资者应更理智地看待消息面上的这一利空。
近期，虽然外盘走势风平浪静，东京胶一直在143日元左右波动，泰胶也在124～126美分上下横盘了很长时间，但国际原油和黄金价格大幅下挫，美元兑英镑汇率也一度下创11年新低。可见美元的走势极大地影响着国际大宗农产品的价格走势，这从七国峰会上各国对美元汇率的关注程度中可见一斑。在美国公布了出乎市场预期的就业数据后，世界各大商品期货价格均出现了较大的波动，国内沪铜期价也受到了影响。因此，作为世界第一大天胶进口国和消费国，沪胶价格也将更多地受到国际大宗商品期货价格的影响，不排除部分投机资金想借此发动一波短线行情的可能。然而投资者应关注到，国务院近期发布的关于发展资本市场的九条意见中，已经为期货市场指明了发展方向。在中国经济快速健康增长的大背景下，汽车工业的继续爆发性增长仍有极大可能，大量的增量资金将持续高速流向期市。作为一个成熟的期货品种，沪胶必将得到大资金的青睐。另外，在国家“三农”政策的指导下，作为占琼、滇农业半壁江山的农垦企业一定会得到政府更多的支持，保护胶价在合理的范围内波动已成为各级部门的任务之一。可以预见，国内胶价不会再出现大幅下挫的低迷景象，一旦利空消息解除，沪胶将重新进入上升通道。
从技术面来看，主力RU407合约周线图中长期指标MACD在粘和状态下缓慢向下，随机指标KDJ也在本周形成缠绕，显示期价中期仍有较大的卖压。日线图上，在多头护盘的情况下，期价目前已经成功地突破了15600点的重要关口，连续两根阳线显示多头实力较强。分时图上，当日期价的回升使技术指标有所修复，在本周剩下的一个交易日中，期价的反弹行情将延续。但16000～16400点是期价前期横盘整理的密集成交区，存在着较多的套牢盘，解套的心理使得期价的上行面临着较大的压力。预计后市上海天胶将以宽幅振荡行情为主基调，投资者应谨慎操作。 |
|
