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最近,关于人民币汇率问题，市场传闻较多。一方面，七大工业国(G7)会议中，呼吁采取更具弹性的汇率机制。有关市场人士认为G7会议的这种言论，不乏是针对中国当前汇率而言。另一方面，《财经时报》有关 报道称，中国可能最快在下个月采取实质性举措，调升人民币汇率4%左右。
针对这些传言，2月10日，中国人民银行称，没有上调人民币汇率的计划。人行与国家外汇管理局均否认《财经时报》的说法。
同时，温家宝总理在2月10日全国金融工作会议上表示，要逐步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。不过，他也重申中国没有重估人民币汇率的计划。
综合来看，业内人士认为，中国政府可能已悄悄衡量各种可能性来增加汇率弹性，以减轻美国的抨击。目前看来，中国越来越倾向于实行让人民币以贸易加权方式钉住一揽子的货币制度。
虽然目前关于人民币汇率的变化趋势存在许多不确定的因素，但随着我国经济不断发展壮大，人民币仍存在一定的升值压力。同时，这种情况，并不妨碍期货投资者针对人民币汇率的可能性变化，研究其对期货投资操作的影响。
如果人民币升值，将会对期货投资操作，尤其是差价投机、套利投机等产生一系列的深刻影响。主要表现在：
1． 对差价投机的影响
如果人民币升值，那么以美元标价的金属价格换算成人民币标价时，其价格会较以前要小。在以前的投机交易实践中，由于贸易、供需等其他因素的影响，当LME金属价格变动10美元/吨时，上海期货铜价格变动幅度为100元/吨左右。在人民币升值后的情况下，当LME金属价格变动10美元/吨时，以人民币标价的上海金属价格变动幅度会变小。这种变化对于根据LME金属价格变动而确定上海金属期货价格变化水平的投资者至关重要。对短线交易者来说，这种变化是必须要掌握的。
2． 对套利交易的作用
目前，套利交易者利用国内外市场进行投资的依据是国内外期市的比价关系。一般认为上海期货铜与LME三个月期铜的比值为9.5-11.5之间。这个比值是一种经验数据。从原理上讲，套利交易者利用的国内外期市的比价关系是一种经验模型。当人民币升值发生变化时，这种经验模型就需要修正，才能对交易者的投资起到指导作用。如果人民币币值上升，国内金属价格的比值会下降。套利交易者就需根据修正后的经验模型进行投资。
虽然目前对人民币币值问题众说纷纭，但对于期货差价投资者与套利交易者来说，十分有必要针对人民币币值的可能变化，研究其对期货投资的影响，为自己未来的投资计划进行充分的准备。
(寰球期货)
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