| | | 近期大豆市场的振荡走势表明目前市场对禽流感疫情的影响分歧很大，多空交投谨慎，波动区间狭窄。在禽流感疫情尚未完全遏制之前，大豆期价向上突破的动能不足，而美国大豆供应紧张、大豆库存处于三十年来的低 点、南美新豆尚未上市等利多因素影响下，大豆期价大幅下跌的空间也不大。因而目前市场的基本面处于强劲利空因素和持久的利多因素正面撞击的背景下，多空都暂时无力发动期价走出单边突破行情，走势特征体现为波动较为剧烈的区间振荡行情。笔者认为，权衡多空因素的影响力，大豆期价后市将呈现稳中有升的走势。
首先，焦点继续集中在禽流感方面。目前我国的禽流感疫情仍未完全控制住，近期仍有部分地区陆续发现高致病性禽流感疫情，如湖北黄冈市、云南嵩明县等地在2月15日各发现一例疑似高致病禽流感疫情，当地政府及时采取了扑杀和紧急强制免疫等措施，疫情已得到控制。同时有报道说天津、上海等地发现的疑似禽流感疫情已经确诊。由于当地政府措施得力，对禽流感知识的宣传到位，目前发现禽流感疫情地区的百姓生活稳定，没有恐慌情绪，部分地区的禽蛋消费信心得到恢复。国务院总理温家宝2月11日主持召开国务院常务会议。会议提出，在防治禽流感方面当前要重点做好以下工作：（一）切实加强领导，坚持依靠科学，依法防治，群防群控，及时处理和解决防治工作中出现的问题，维护正常的生产生活秩序和社会稳定。（二）把防治工作重点放在严防疫情扩散和阻断禽流感向人的传播上。坚决按规定执行对疫区的扑杀、消毒、免疫等措施，加强对疫区有关人员的防护和医学监测。（三）坚持一手抓防治禽流感，一手抓农业增产和农民增收。当前要不误农时，抓好春耕生产，千方百计增加农民收入，弥补疫情造成的损失。（四）组织好防治禽流感疫苗等应急物资的生产、调运和储备。（五）认真落实对家禽扑杀和免疫实行合理补偿补助的政策，尽快把补偿补助资金足额发到养殖户和企业手中。（六）抓紧制定和实施动物防疫体系和防疫队伍建设规划，推进兽医管理体制改革，提高动物疫病预防和应急反应能力。（七）对重点家禽养殖、加工企业、种禽场等受影响较大的企业和养殖大户，政府采取财政贴息、税收优惠、减免部分政府性基金和行政性收费等措施给予扶持，银行在流动资金贷款方面给予支持。笔者认为，随着国务院的七项工作精神逐渐落实到位，禽流感疫情对市场的消极影响将被控制在最小程度。
在亚洲其他国家方面，目前禽流感疫情虽未完全得到控制，但疫情蔓延的势头已经缓解，越南和泰国近日都没有发现新的疫情。泰国卫生部官员9日曾说，泰国国内的疫情已经基本得到控制。在美国方面，自从在特拉华州发现两起禽流感疫情之后，相继在宾夕法尼亚州和新泽西州发现禽流感病毒，但美国发现的禽流感病毒为H7N2病毒，对人类无害，而亚洲发现的高致病禽流感病毒H5N1则对人类健康产生威胁，该病毒在亚洲已经导致19人死亡。因而美国发现的禽流感病毒与亚洲发现的病毒有所不同，不会传染给人类，没有给市场造成恐慌情绪。美国政府也采取扑杀等措施及时控制疫情。
从以上禽流感疫情形势看，情况正在好转。但其利空影响在短期内仍难以消失，目前市场仍怀有惴惴不安的情绪，如果禽流感疫情再度出现反复，对期价的冲击仍不可低估。但随着时间推移，气温的回暖，禽流感被彻底遏制将是为期不远的。
其次，本周美国农业部在1月10日公布了月度供需报告，从报告公布至今，其对市场的影响目前来看比较中性。该报告大部分数据基本维持与上月相同，其中市场最为关注的美国大豆03/04年度期末库存值仍为1.25亿蒲式耳，没有如市场原先预期的那样向下调整。在国外大豆产量方面，美国农业部将巴西大豆今年的产量预测从上个月的6000万吨提高到6100万吨，对市场的影响较为有限。总体来说，本月美国农业部的月度供需报告对市场的影响不如前几个月的报告那么明显，期价也并未由此而出现大幅波动。
第三，南美大豆产量问题。目前南美巴西已经有新豆开始收割，但是由于部分地区降雨过多，影响了收割进度，如巴西头号大豆生产州马托格罗索累计降雨量高达800毫米，田地泥泞，农民无法展开大规模收割，同时降雨过多也增加了大豆锈菌病的危害，光照不足也影响了大豆结荚，对大豆产量和质量产生不利影响。而巴西南部部分大豆生产州则受到干旱的影响。这些因素影响了巴西部分地区的大豆产量。但巴西全国大豆产量今年仍有望获得丰收，收获季节在三月和四月份。市场现在忧虑巴西的运输系统、基础设施在巴西大豆丰收季节难以满足大豆出口运输的需求，导致大豆积压，难以有效供应国际市场，形势变化有待于进一步观察。阿根廷的大豆作物一度受到干旱影响，随后的降雨缓解了旱情，阿根廷今年的大豆产量创新高记录没有什么问题。
第四、美元汇率继续下滑。本周三和周四美联储主席格林斯潘在众议院和参议院发表了演讲，格林斯潘在讲话中强调美国经济处于强劲增长中，美元还有下跌空间。这个讲话一度在金融市场掀起波澜，格老的讲话增强了人们的经济的信心，而美国经济的增长将促进消费扩大，美元贬值则有利于美国农产品出口竞争，对美国大豆市场来说是一个支撑因素，这将抵消了美豆价格高企的消极影响，增强美国大豆在国际市场的竞争力。与美国大豆库存低水平相对应，增大美国大豆供应紧张的形势。对大豆期价利多。
第五，CBOT大豆市场的基金继续维持净多头寸， CFTC周五公布的持仓报告显示，截至2月10日当周，基金的多头部位减少了2329手，为71505手，而空头部位则增加了2854手，达到24072手，净多部位为4万多手。从持仓报告看，基金进行了部分多头平仓，但基金多头的平仓对期价的下跌压力被商业方面的空头平仓所抵消，报告显示，商业方面的空头减少了5946手，为173533手，商业方面的净空达到近7万手。从以上的报告分析，基金的多头虽有减少，但仍维持净多结构，期价的调整亦有限。
从以上的分析来看，大豆市场目前处于多空因素相互作用之下，期价暂无突破，维持振荡行情。连豆多空双方在九月合约上增仓对峙，豆粕主力五月合约波动区间狭窄。多空双方在大豆和豆粕交投中主要围绕图表上的均线波动，走势基本稳定。由于美国市场在周一即1月16日因总统日假期休市一天，连豆和豆粕期价亦将受到影响，期价突破的可能性较小。但走势将以振荡上扬为主。
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