想想WT309，看看今天的WT409，不禁思绪万千。现货价格涨了又涨了，期货价格也要涨了再涨，这是2003年10月份以后中国农产品市场的特征。在现货价格的推动下， 期货价格的涨潮也持续到现在，其中WT409更是引人关注。在过完春节后，WT409连涨5个交易日并创出了自上市以来的新高1932元；但对于其后市走势，笔者认为：后市期价面临回调压力，其主要原因有以下几点：
一、 当前市场仓单流向发生了变化
2003年产期的小麦仓单已从2004年5月转抛在了2004年9月。期货市场投资者以前曾经认为2002年产期的小麦仓单和2003年产期的小麦仓单都可能抛在了2004年5月份交割；但从上周五WT405收盘情况来看，它的持仓是49106手，单边持仓仅有24553手，这是过完春节后 ，短短的12个交易日内减仓了43286手，减仓幅度高达将近50％。我们从郑商所公布的仓单情况可以知道，截至上周五，硬麦的总仓单量是42607张， 仅2002年产期的就有18164张，所以根据以上的数据可以分析出，2003年产期的小麦仓单大部分将在2004年9月份实现交割。另外，我们通过比较可以发现，WT405和WT409期价的价格差最高时达到了300多元／吨，也具有了2003年产期的大部分仓单抛在9月合约的可能性。
二、 今年8月放开产区硬麦交割仓库库容
根据2003年11月3日郑商所理事会决议，决定自WT407合约结束起放开硬麦交割仓库库容；放开后新增加的库容从2004年8月1日开始接受仓单注册。这意味着WT409是首个受影响的合约，而且现在的期货市场参与者越来越多，分别来自粮食部门、贸易商、面粉厂等一大批以套期保值为目的的投资群体，正在热切地关注期货市场。期货价格的高低与现货价格比较只要有利润，他们就会提前在期货市场上抛货。2003年在现货市场上以1100—1250元／吨的价格就能收到硬麦；2003年10月以后现货价上涨到1350 —1500元／吨；那么到2004年6月以后在新麦收获以后，粮食部门如果以1500—1600／吨的价格能收不到货吗？成本就算到1700元／吨，而现在期货市场WT409的价格是1900元／吨左右波动。所以现货企业现在可能会以1900元／吨左右的价格抛出9月合约。
三、 技术方面的分析
主力合约WT409昨天收于1890元／吨，处于中短期均线之上，显示出期价仍处于上升趋势；日K线中的MACD也在0轴之上发出粘合，布林格通道BOLL指标显示期价在其的中轨和上轨之间波动，KD指标近日也运行于50之上及80之下的区间，这也显示出WT409期价也仍然处于强势状态。但从持仓量方面分析，上周的五个交易日基本上都是减仓的一周，WT409持仓量从2004年2月6日的214232手减到了目前的156142手，笔者认为这是短线资金撤离迹象；如果后市没有新的资金推动，价格再度向上的空间有限，相反向下回调则势在必得。所以WT409后市的持仓量和成交量的变化还应值得关注。另外，小麦这个大品种技术走势比较规范，它每一次向上或向下的跳空缺口基本上都要回补，上周四留下的跳空缺口在本周通过回调也将要回补。 |
|
