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| 道氏理论之基本原则简析 |
| □ 俞彦诚 ４． 仅使用收市价——这又是一条经历了时间考验但却为人所遗忘的道氏原则。由于道氏并不是一位日内交易者，观察对象是以日线为基准的系统，因此相对其理论而言，注重的是基本趋势中的获利，因此在其后的研判中，并不注重任何一个交易日收市前出现的最高峰和最低点，而只考虑收市价，即一个交易日中供求矛盾的平衡点 。 进言：实际上，不仅国外市场中，对于单纯以收盘价格作为趋势划分存在质疑；但就国内市场，许多市场交易人士似乎对于某一日的收盘价并不关心，认为其存在虚假。实际上，道氏理论中对于趋势的划分虽然显的滞后，但非常值得肯定的是，如果采取收盘价格来印证趋势，往往效果要好于其他图表的显示方式。例如，２００４年７月６日上证指数收盘１４５０点，而７月１９日出现１４５７点，明显，７月６日——７月１９日高点逐渐上移，显示上升趋势明显，但结合动力指标我们发现，动力出现下降状态，很明显，对于此波上升的幅度和区间就存在质疑。而如果采用普通Ｋ线或ＢＡＲ线，由于７月６日高点１４６６点高于７月１９日的高点，则这种趋势的不一致并不能完全显现。 ５．只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束——这一原则的立场完全基于道氏理论。 市场永远存在机会，胜利的根源在于把握机会的能力和体现在交易帐单上的金额增长。对于冒进的交易者，这无疑是一种警告，告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上。当然这并不是说当趋势改变的信号已出现时还要做不必要的拖延，而是说明了一种经验，那就是与过早买入（或卖出）的交易者相比，机会总是站在更有耐心的交易者一边。道氏理论中再次提示了我们：当一轮新的基本趋势首先被两种指数的变化表现出来时，不论近期有任何回调或间歇，其持续发展的可能性都是最大的。但随着这一轮基本趋势的发展，对于其是否能够延伸的揣测会在市场中蔓延。因而每次上升市再度确认（一个指数新的高点和另一指数一个新的高点互相确认），都相应地具有趋势的提示作用。当一轮牛市延展数月之后，买入的欲望，买入新的股票而能保证获利的前景都比这一轮牛市的初期低，人们持有的心态会随着上升而变得徘徊，但道氏理论中的要点告诉我们：“持有你的头寸，直到出现相反的指令”。 进言：明白道氏理论的时间结构和交易系统，才能够做到进退自如，切莫浅尝辄止。 |
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