天相投资：全民医保模式以社会保险为主

　　黑马金股网消息 2007年1-11月，医药制造业销售收入同比增长25％，税前利润同比增长51％，净利润率达到9.6％，创3年内新高，呈现快速增长的态势。天相投资行业分析师分析，2007年医药行业收入和利润快速增长的主要原因是：（1）第三终端和社区、零售终端增速加快；（2）医药保健品特别是原料药出口增长拉动；（3）2006年基数较低。

　　展望2008年医药行业的整体趋势，天相投资认为，政策和政府的作用至关重要。全民医疗保险模式以社会保险为主（城镇职工医保、居民医保、农村新型合作医疗），商业保险为辅，十一五期间逐步试点并实施。

　　天相投资估算，医保筹资规模达1400亿元左右，最终将流向医疗服务和药品消费，医药市场容量扩大，结构性需求将带动结构性增长：普药生产企业、终端零售批发商业企业将受惠于医改；从品种和类别来看，抗生素市场份额逐步降低的同时，心血管药、糖尿病药等市场份额在攀升。

　　原料药行业景气度有望维持高位运行，生产加速向国内转移是行业增长原动力。综合成本上升提高了行业的进入壁垒，使我国优势的原料药企业，强化了其成本转嫁能力和定价能力。

　　天相投资认为，未来一段时间医药行业仍然存在较大的投资机会。首先，行业整体在2007年回暖的迹象已经非常明显，2008年行业持续向好是可以期待的，这对40倍的行业估值水平起到支撑的作用；其二，在医改和国际生产转移的大背景下，行业有可能出现超预期的结构性的甚至是大机会。医疗体制改革，这个主题性的投资机会会贯穿2008年全年。