中线的思考（1）
(文章来源：黑马金股)

6. 行业内部的革命性变革
7, 行业周期与主力资金的关系

第一条，政府规划、提倡、投资的主导力量。
这个大家比较明白，政府对宏观面的把握，主要是根据社会发展的阶段，
提出不同的目标，来促进行业的发展。比如说，小平同志提出了“小康社会”的目标，
80年代末，股市设立之初期，反映提高人民生活的电视机、电冰箱的行业就得到快速发展，
那这个行业得到的资金、政策等方面，都很优惠，加上市场很好，
长虹、海尔、康佳等股票预期的赢利很高，就得到主力的大炒而特炒。
前几年，中国的改革开放，世界经济格局发生变化，发达国家把许多的低级产业转移到中国，
加上中国的经济高速发展，使市场对钢铁、石化、汽车\煤炭\港口等行业构成了巨大的需求，
政府也因势利导，基金主力就趁股民都不看好的空挡，大肆建仓，高举“价值投资”的大旗，
把他们炒上了天。这一次，中央提出了“十一五”规划，提出了科学的发展观、
和谐社会观念和具体要发展的目标，所以，涉及到新材料、新能源、新科技和环保、
铁路交通、军工生产、医药等部门就将得到快速发展。行业景气度将有回升和提高。
而高耗能、科技含量低、重复建设多、环境污染大的行业，将受到限制。
所以说，钢铁业的行业景气度将下降。钢铁股票遭到主力的抛弃，就是市场对行业周期的正确反映。

股票市场是国民经济的晴雨表，他的反映是非常灵敏的，往往在大众的思想还没有转弯的时候，
主力的专门的研究部门，都提前获得中央的有关信息，提前动手，该卖的卖，该炒的炒，
始终把行业周期转换的主动权掌握在自己的手里。

第二条，市场供求关系的变动。在市场经济条件下，供求关系的变化，是行业周期转变的重要依据。
比如说，某个行业非常的赚钱，就会有很多的资本向里面涌去，直到产能过剩，供大与求。
行业周期就可能由好变坏。在彩电、冰箱非常紧俏的情况下，都赚钱的情况下，
各省都有这方面的工厂，结果生产出来的东西，大大超过市场的需求，生产厂家恶性竞争，
都想占领市场，竞争的结果是相当一批生产彩电、冰箱的厂家倒闭，那么这个过程时间内，
彩电、冰箱行业景气度是不高的。 

市场的供求关系还直接表现在价格的高低上，供不应求，价格上涨；供大于求，价格下跌。
这是价值规律在市场下的作用。前几年，造纸行业还是比较赚钱的，中央关停小厂，发展大厂，
提高大厂的产能，经过几年的努力，现在的生产能力已经大大超过了市场需求，
各厂家都拼命压价推销，利润率大大降低，
所以，象000488中国最好的造纸厂的股票价格直线下降，就毫不奇怪了。

市场价格的变动，对一个行业的影响，又往往是投资者的机会。
比如说，今年的石油价格的上涨，对大多数汽车行业来说，是件坏事。
因为油价高，将影响汽车的销售。但对于节油的汽车厂家来说，他又是推销自己产品的机会。
比如我看好一汽夏利，原因就是预测高油价时代要到来，耗油少的汽车将在竞争中取胜。
结果这个分析与主力想到一块去了。在所有的汽车股中，主力唯独只做了一汽夏利。
使股价翻了番。九月份的季报又说它赢利增加。我这样说，并不是说我有多么的高明，
而是强调重视市场的分析，重视行业周期的变化，对我们散户来说，是多么的重要。
也许一年的赢利，就在这个分析里。

在市场上，我们还应该看到，一个行业过分的涨价，
就会促进与这个行业相关联的行业的发展，与之竞争。
比如石油涨价，就会刺激太阳能、风能、核能、天然气等替代能源的发展。
原因是，当石油的价格还比较廉价时，使用其他能源没有石油经济省钱。
其实，在西方比如德国，它的太阳能技术研究得很深，国家还用法律来保证投资太阳能发电的个人，
多余的电可以卖给电网，发电厂还不能不收。但在石油价格低的年代，
太阳能的成本还是太高，从经济上考虑，还是用石油划算。
所以，石油的价格高低，与其他能源替代的成长呈正相关。
石油价格越高，就越能够推动替代产业的发展。
前一段石油涨到69美一桶时，我们的股市炒太阳能600550、风能600396等也相应大涨。
这一段石油价格回到59美元左右时，这两个股票的价格也相应回落。
因此，我们今后投资能源替代版块，最好还是先看石油的价格状态。

第三条，基础原材料和上游价格对下游价格的影响。
我们知道，任何的工业化生产，都是通过产业链来完成的。
比如矿业，采矿的要依靠勘探业，冶炼业要依靠采矿业，冶炼业还要依靠销售业，
才能完成自己的利润返回。一个行业，如果上游企业的价格提高，就会影响下游企业的利润。
比如石油打井卖原油的，今年价格大涨，利润大增加，但中国所有的炼油企业都亏损。
幸亏中国石油是一家，赚的比亏的多的多。今年的铁矿石全世界都涨了70%，
加上能源电力上涨，给炼钢铁的厂家带来极大的成本压力。
不说利润亏损，起码也是大大压缩利润的空间。
所以，我推测，由于基础原材料、电力、能源价格的上涨，
给那些依靠基础原材料、电力、能源价格的机戒工业将带来不利影响。
因为中国企业的管理水平还不足以消化这些上涨因素，将表现在不断提高自己产品的价格。
一但价格上涨多了，就会影响市场的占有率。

行业周期的转换，由强到弱，或者由弱到强，基础原材料和上游价格对下游价格的影响是巨大的。
我再说一个由弱到强的行业——食品、饮料行业。
就拿做酒的企业来说，过去我们中国的粮食价格是世界上最高的粮价之一。
酒类行业的生产成本非常高，利润比较低，吃尽了苦头。
但从去年起。中央不再提高粮价来照顾农民了，
因为粮食价格不可能再提了（再提世界粮食价格就乱了套，弊大与利），
就采用降低和取消农业税的办法帮助农民，加上我国近年农业丰收，粮价回落，
就给造酒的或者依靠粮食做原料的企业，降低了生产成本，带来了利润成长的空间。
所以今年很多的主力进入造酒企业就顺理成章了。
今年的山西汾酒、张裕、通葡萄酒、G老窖等都是主力驻扎的对象。

当然，行业周期的好转，并不意味着该行业所有的企业都有发财的机会，
还要看你的生产规模的大小，市场占有率的高低，品牌形象好坏、财务状况、
毛利率、现金流量等等，主力在选择的过程中，都要考核，达到一定的标准才做的。

四条：科技含量的变化。科学技术是第一生产力，这话一点就不假。
一个工厂，一个行业，如果在科学技术上有新的突破，那么，
就会带动这个行业从衰弱期走向强盛期。比如说车床行业，过去我们用的都是机戒车床，
生产率比较低，次品多，浪费大，精度也不高。由于现代科技的发展，
把计算机系统与车床结合起来，形成数字化控制机床，劳动生产率和产品合格率提高十几倍，
它的加工精度是过去的机戒车床所望尘末及的。
并且为工业自动化奠定了基础。那么数控机床在机戒制造行业的应用是非常广泛的。
作为生产方来讲，把普通机戒车床升级为数控机床，在机戒制造的成本上是变化不大的，
加了一个数控系统，价值就增加几倍到几十倍。我们说，先进的生产力，它应该是有高科技含量的。
主力从去年到今年，都围绕着沈阳机床做，迟迟不肯撤离，就是认为机床行业在高科技的武装下，
有一个良好的发展前景。
我国的军工生产，在设计上是不差的，但在加工上搞不出精度，
美国等西方国家都不肯转让高级数控机床技术，为什么？
这涉及到国家安全和高科技在工业领域的应用。
这一次“十一五”规划，中央要求在重大装备上有所突破，
作为工作“母机”的数控机床，将会有一个大发展的行业周期。

我们说，企业的竞争，从人的角度讲，是人才的竞争；
从物化成果上讲，就是以知识产权为核心内容的技术竞争力。
有了自己的核心竞争力，就不会受制于人。
我们的彩电工业，看起来产量很高，但核心内容“芯片”技术在外国手里，
一台彩电我们基本上只能赚到几美元，而大部分被钱被芯片厂和外国的商家赚走了。
今年，我们的“海信”集团研究出了我国具有自己知识产权的电视芯片，
但好不好用，国内的厂家愿意不愿意用，还要等待市场的检验。可以看到彩电行业还处在恢复期。

制药行业是一个技术密集性行业，也是高投入（研制新药）、高产出的行业。
谁拥有了自己的知识产权的新药，谁就能够赚大钱。
西藏药业研发出国内一类新药“新活素”，是治疗心衰的基因药物。
到目前为止，只有中国和美国研究成功。
再上西藏药业与贵州的益百制药重组，充分利用益百的销售网络，
使资源得到整合。主力了解到这些情况，就增仓驻扎，走势非常的好。
是标准的上升通道。
而一般的制药厂，没有自己的核心技术，那门栏就很低，谁都可以进来办厂，
那就很难有高额的利润。所以说，稳定地高额利润，是靠技术的核心竞争力取得的。

高技术产品的毛利率是很高的，主力现在做不做一只股票，毛利率的高低，就是一个重要的参考数据。
它表示你的竞争对手少，获得的利润多，益百制药主力扎堆进入也是这个情况。
十一五规划，要大力提高中低层收入，建立和谐社会，而医疗改革是社会的重点，
相信制药行业会有一个很好的高速发展周期。

第五条，新兴行业的产生对老行业的冲击和垄断行业

八十年代以来，以计算机为代表的信息技术革命，使各行各业都发生了巨大的变化，
一些新技术，新工艺、新材料，广泛运用于各个领域，极大推动了社会的前进。
也促进了社会行业的重新化分。比如老百姓很多日用品由原来的木质产品，
被新型的塑料所替代，闭路电视行业大有取代电影和戏剧的势头，互联网的功能日益扩大，
成为人们生活中不可缺少的另一空间。过去自行车升格为摩托车、汽车，
家庭装修业也从建筑业中分离出来，商业保险业每天包围在我们，
我们的时代天天都在发生变化，我们的行业天天都在发展，新的行业冲击老行业，
是时代进步的必表现，但老行业的生存空间也确实令人担心。在股市上，
我们可以看到，凡是新的行业进来，都会有一波强烈的上涨，
想当年，互联网科技股把股市炒翻了天、海石油引领股市摸大波，
看如今新型材料弄潮儿，航天火箭冲宵汉。
所有这些，都说明，新型行业如同新生事物，具有强大的生命力。
同时，也说明，主力利用人们对新生行业的不了解，鱼龙混杂，趁机推销高价股票。

我们说，在平等竞争的条件下，各行业的平均利润应该是大致相等的。
除了垄断行业以外。但金融资本利用各行业的周期不同，
在各个行业发展高速时期流进，在即将衰退时流出，以获得利润最大化。
所以，金融资本对行业周期的研究是非常透彻的，这是资本的本性所决定。

我们说，无论那个行业，除了因为科技原因被社会淘汰之外，
都有自己的发展高潮和低潮，以满足社会发展的需要，我们既要研究新型行业的发展趋势，
也要看到新型行业发展的困难和曲折，既要看到古老行业存在的不足，
也要看到古老行业在新的时代会焕发新的面貌。
但标准只有一个，就是利润率。资本的本性是追求利润的。
只要你的行业外部条件成熟了，企业的内部管理好了，利润高于社会平均水平，
就会有资本进来，与你共享晚餐。
古老的酿酒业茅台、G老窖，古老的制醋业，恒顺醋业，在今年照样可以红火。

再说说垄断行业。为什么说垄断可以产生超额利润，那是因为没有竞争。
在西方的成熟市场，都有《反垄断法》，以防止金融寡头、实业资本垄断某一个行业，
给社会一个公平竞争的行业环境。而我们国家，由于处在初级发展阶段，在一定的行业，
一定的部门还存在着垄断现象。
不允许其他的资本进入。比如有的军工行业，由于涉及国家安全和机密，
社会资本很难进去。铁路行业，由于所要资本额太大，一般小资本不敢问津。
所以，垄断行业就有垄断利润。
前几年，主力利用电信部门的垄断地位，猛炒通信股，
为什么，就是因为他们收的电话费太高，有超额利润。
后来由于有了竞争和其他通讯手段，这些股票就应声而落。
今年，主力利用部分军工行业的垄断地位，炒了002025、火箭股份、利用铁路发展的高潮，
炒了一把G北方、湘电股份、等。也捕捉了这些行业的发展周期的高潮机会。

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