摸大波魔鬼训练营
(文章来源：黑马金股)

声明一下,这是摸大波特定条件下的对技术分析评价,作为缺乏技术的人来说,
基础还是技术.我说是二者缺一不可.没有贬低技术分析的意思.
之所以这样说,是为了与现在的时代相符合.叫与时俱进.。 

那么,什么样的股票叫有价值,什么样的股票是没有价值或者是价值很小呢?

从专业的角度来说，证券行业投资专家的“性价比”，
有两个方面，一个是重性，即重在看公司的成长性；一个是重价，即重在看公司的内在价值。
这在理念上分成为两大派别：
一个关注现金流的动态成长，一个关注基本面的价值低估；
一个关注中短期的成长动能，一个关注中长期的价值回归。
虽然两者在我们看来，也经常可以混同，但在倾向性上还是可以区分出两类资金本性的背后驱动。
业内人士或者海归派选择股票都言必称价值，但我们大多数股友真正关注的却不是价值，
甚至很多人并不知道证券市场上所说的价值是什么。

当现代金融学把证券市场所交易的商品定为预期之时，价值一词就变成了人们对预期及其不确定的描述。
于是，有的人讲的价值是产业的成长性，有的人讲的价值是公司的赢利性，
还有的人讲的是经营的稳定性，等等。
于是，证券行业就出现了三个不同的价值术语，
其一是价值发现；
其二是价值实现；
其三是价值评估。

有很多的朋友认为价值投资是个骗局,我们上过当.
但我要说:
价值投资是没有错的，问题是我们的一般股友对行业周期的变化没有把握。
由于中国的上市公司很多都是行业周期非常明显的公司，有资料统计占69%.
如果忽略投资对象的周期性特征而盲目坚持长期投资，很难获利。
这就不是价值投资观念的错误,而是我们对中国股市的特点还缺乏了解. 

另外：
1.中国把好的公司,大多拿到外国市场上市,造成了国内市场好的公司不多,
这是证券市场不能充分反映国民经济发展的晴雨表作用的一个重要因素.

2.现在上市的股票有明显行业周期的公司占70%左右,周期性的下跌拖累大盘,这也是不可忽视的原因.

世界股市的统计显示,凡是5年下跌的股市,后市向好;凡是5年向好的股市,后市下跌.

这就是在中国股市价值投资观念难以在股友的头脑中生根的原因. 
巴菲特和索罗斯比江恩在股票市场赚的钱多的原因：价值和技术的区别。 

发现价值的方向，一个是成长性；一个是价值回归．

价值回归，可以用这个公式去找市场估价过低的股票：

以市盈率除以公司的增长率即ROE（净资产收益率）, 如果该值大于1，则一般认为定价有点偏高，
而如果该值小于1比较多，则认为价格很便宜．

比如：Ｇ江汽，市盈率是６．６５，除以净资产收益率１４．７４，这个数字小于１比较多．
就可以认为是价值低估，可以买入．

还有一个指标可以恒量我们买的贵还是便宜，就是股票的价格不超过净资产的２．２倍． 

有的朋友问：如何看待净资产收益率？为什么要看这个指标？
我说，因为企业资产的配置是为了赚钱的。如果一个企业的净资产很高，
但他的净资产收益率很低，说明了两种情况，
一是产品周期的寿命期到了，生产出来的产品在市场上不受欢迎。市场会把你这个企业强制淘汰出局；
二是你这个企业配置的资产是不合适的，有大马拉小车的现象，这就是浪费。
也说明企业家在盘活自己的资产方面，没有本事。

如果净资产收益率很高，那就说明你的产品周期正是高峰期，能够赚钱。
二是企业在配置的资产方面没有浪费，每一分钱的资产都在为公司赚钱，
这个公司的管理层是玩经济的高手。企业发展就有前途。

所以，我们要看这个指标。当然，我们还要看现金流，看成长性。 

再讲价值发现的另外一个，价值的成长性。

成长性是价值发现中机会最多的东西。有的朋友问，我们怎么知道一只股票的价值是成长还是不成长呢？
我们说，成长与不成长，大成长于小成长都是相比较而来的。

首先，我们要从马尔萨斯的人口论说起。
马尔萨斯认为，人类的自然增长是呈几何级数增加的，2、4、8、16........
而粮食作物的增长是呈自然级数的百分比增加的，5、6、5、7

如果不计划生育那人类就会挨饿。我国的北京大学校长马彦初教授，也是这个观点。
解放初向党中央建议要计划生育。但老毛严厉的批判了老马，说什么人多力量大。
结果造成了我国多生了5亿人。后来中央终于认识到了这个道理，制定了计划生育法。

那么我们把这个几何级的增长就可以作为成长性的标准，因为他高于一般企业的成长。
我统计了今年大涨的股票22只，几乎都是这个情况。
前三个季度的净资产收益率，基本都是在翻倍的增长。
所以，主力为什么那么起劲的大做，原因就是有业绩增长在支撑。

说明了：
1，行业周期从不景气到景气
2、生产要素从不顺利组合到顺利组合
3、市场需求从不旺盛到旺盛
4，技术水平从不高到比较高
5、赚的钱从不多到比较多到很多。

这就叫成长性吧。

价值发现部分（买入的条件之一）
1、价值回归，市赢率除以净增产增长率，小于1，越小越好；
2、价值成长，净增产增长率呈现几何级数增长；2、4、8

价值实现部分

识别主力策略
1、默默无闻建仓，市场舆论全无，见不到任何的评论文章。
2、上下震动，小幅上涨；
3、低位60周线处发力
4、宣传舆论跟上

价值评估部分

1、股价已经达到净资产的2、2倍以上，停止买入；
2、以公众对该股的认知程度为标准，当大家都认识到了该股的价值，
股价的上涨空间实际上已经封闭，卖出。

否定部分
1、行业周期明显不好的，一票否决；
2、多元化经营的公司，一票否决； 
我现在要考虑的就是在这个摸大波的系统中,采取打分的形式,来判断该股票是不是有摸大波的可能
比如::1,市赢率除以净资产,达到标准的给4分
2, 技术上在60周线上的给2分
3,符合行业周期的给2分 
4,主力建仓的给2分
5，现金流高，资产负债合理的给2分
6，行业内是头子的加2分

再说价值实现部分.（买入与拉升的过程）
价值发现要有超凡脱俗的远见，价值实现要有出类拔萃的策略，价值评估则只需要有融会惯通的知识。 

证券投资是一个既简单又复杂的行业。说简单，不过是低买高卖，
也就是罗杰斯的可头禅：buy low,sellhigh; 
说复杂，复杂就在投资专家的知识并不等于策略，策略不等于远见。
知识是可以培训的，远见却要有天赋，行之有效的投资策略必须靠经验和悟性，
就像管理学大师德鲁克先生所言：“有效性虽然人人可学，却无人可教”。 

远见是证券行业得以骄傲的本钱,但这个行业所鼓励的却不是有远见的智者.
一般基金都是用别人的钱来投资的,而别人的钱是要求每年都是要有回报的.
因此,证券业也是以短期回报为标准来选聘专家,所以,常常不会对智者的远见给予足够的耐心. 

虽然人们今天常以投资微软的回报来说明股票市场的神奇魅力,
但当年的微软却是上不了T台的"灰姑娘",而那时当红的美人如今已多半香销玉殒了.
选股之难,就难在两点:
一，是选"丑",即不要落入粉饰报表的财务"陷阱"
二，是选奇,即要"孩子"时代中发现天才.
或者能够发现新兴产业的先趋者,或者能够发现成熟产业的幸存者.

远见是证券行业的稀缺资源,但由于太稀缺了,行业很难赖以生存.
于是证券投资业开发了后天资源,这就是策略.
他们所专长的产品设计和投资策略其实是为了弥补这个行业的先天不足,
以他们的后天智慧来经营证券市场上难以规避的投资风险.
在这个层面上,他们追求的不是最佳,而是次佳.
远见主要来自于行业智者的先天秉赋,就像交响乐团的天才指挥一样,
策略则是他们这个行业的后天智慧,是行业经验长期积累得来的财富。

(文章来源：黑马金股 http://www.fedom.net)